上证报中国证券网讯北京时间7月30日凌晨，美联储以9比3的表决结果决定维持利率不变，将联邦基金利率的目标区间继续维持在3.50%至3.75%之间。美联储会议决议公布后，美股短线拉升，但最终三大指数收跌，美国国债收益率上行。机构认为，本次会议没有给出明确政策信号，实际收益率上行叠加AI资本需求正在重塑当前的市场逻辑，中东局势、通胀及就业数据将决定未来加息概率，建议以多元化策略应对市场的持续波动。
美联储内部分歧加剧
摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威表示，美联储7月议息会议声明与6月几乎一致，表述美国经济依然稳健增长，劳动力市场稳定，但能源价格易受供给冲击，通胀持续显著高于2%长期目标；委员会再次重申将坚定实现物价稳定目标。
威灵顿投资管理固定收益基金经理Brij Khurana认为，虽然自上次议息会议以来通胀有所缓和、就业数据走软，但本次却有三位联邦公开市场委员会（FOMC）委员投出反对票并支持加息，而上一次会议中则无人投反对票。
在宏利投资全球首席经济学家Alex Grassino看来，当前市场参与者的核心困惑在于：难以判断FOMC将如何解读后续新增经济信息，而本次会议过后，这一问题依旧没有清晰答案。
展望后市，市场正越来越关注异议票数量。本次有三名委员支持加息25个基点，被视作政策倾向愈发鹰派的信号。尽管沃什明确强调，相比单一数据更应当重视长期趋势；但本次维持利率不变，实际上为FOMC争取到更多观察窗口：后续还将迎来两份劳动力市场报告以及两个月通胀数据。
“现阶段我们的判断是：倘若中东冲突持续发酵直至下一次FOMC会议，美联储再度加息的概率或将持续攀升。”Alex Grassino称。
以多元化策略应对市场波动
Brij Khurana进一步表示，沃什此前提到，自上次美联储议息会议以来，实际收益率（即经通胀调整后的收益率）已出现明显上行，说明金融市场正自主收紧金融环境，而非完全依赖美联储的政策推动。尽管沃什并未将实际收益率走高作为维持利率不变的理由，但市场上已有观点认为，这相当于市场在替美联储完成部分紧缩工作。
“我认同这一解读，并认为实际收益率攀升更多是由于人工智能超大规模企业对资本的强劲需求，而非美联储政策所致。从这一角度来看，Meta、微软以及其他将在未来数日公布财报的公司所披露的资本支出指引对股票和债券市场的影响，或将远超本次美联储利率决议。”Brij Khurana称。
蒋先威认为，尽管市场仍存在对美联储年内加息的预期，但美联储维持年内利率不变的概率或较高，即使加息可能也不致出现连续的周期。虽然本次会议中表达异议的委员数量上升，但偏鹰派的委员多集中在轮值银行行长中，而非任期较长的核心决策层成员。
“基于此，我们认为当前的政策环境相对有利风险资产，但在外围环境的不确定下，较高的波动及较大的区域/风格分化或持续存在，主动管理策略的价值或更为突显；债券资产具有吸引力的收益率水平则有助于缓和权益资产的波动，保持多元化或仍是当前较好的策略。”蒋先威称。
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